根据DoubleLine Capital首席投资官杰弗里·冈拉克(Jeffrey Gundlach)在彭博采访中的新债王观点，目前金融市场的冈拉告美股估高建高现估值偏高，投资者不应过分依赖风险资产。值过置黄他指出，议提市场之前对美联储降息的金实金预期推动了上涨，但在通胀压力和利率前景不确定的物资情况下，这一预期面临挑战。产配
冈拉克提到，调仍今年年初市场曾预期美联储可能降息两到三次，买点但这一预期已明显减弱。新债王他警告，冈拉告美股估高建高现如果投资者仅仅因为“今年会有两次降息”而买入风险资产，值过置黄可能会错失方向。议提同时，金实金他认为到2026年美联储不一定会降息，物资甚至加息的风险也不能排除。由于中东局势、油价上涨及通胀反复，市场对降息的信心正在下降。
在资产配置方面，冈拉克建议投资者提高防御性仓位。他的最新建议是持有20%现金和20%实物资产，如大宗商品。他表示，现金可以在波动中保持灵活，而实物资产能在通胀和美元购买力下降时提供保护。相较于去年提到的10%至15%配置比例，他今年对实物资产的建议有所提高。
冈拉克也看好黄金。他称如果金价回调至每盎司3500美元以下，他将大举买入。此外，他认为4100至4200美元区间是首次建仓的目标。虽然冈拉克未明确给出黄金的配置比例，但他曾表示，黄金配置比例高达25%也合理。
冈拉克的谨慎态度与美股主要指数的创新高形成鲜明对比。尽管科技股和AI资产表现强劲，他依然认为在利率上行风险未消除的情况下，股票估值已“非常高”。他提醒，当通胀上升或美联储转向更严格政策时，高估值资产可能面临调整压力。
从市场背景来看，近期美国经济数据虽然显示出一定韧性，但通胀、能源价格和地缘冲突持续影响政策预期。冈拉克的建议显示，一些宏观投资者正从“追逐风险资产”转向“保留流动性、增加抗通胀资产”的思路。对于普通投资者而言，他的观点并非简单看空市场，而是强调在高估值环境中，通过现金、商品和黄金等资产来增强组合防御能力。
